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巴菲特:不要超出自己的能力圈 但认准了就全部投入

发布时间:2019-10-09 23:36来源:路闻卓立股票推荐字号:

  斯坦福大学法学院开设了一门名为“律师需要了解的企业经营知识”的课程,这是巴菲特的长期合伙人芒格的创意,大概是全美法学院里惟一纯商业的课程。

  1990年3月23日,巴菲特在此做了一次嘉宾演讲,以下是摘要。

  经营与投资:一个整体中两个相互关联的部分

  很多人认为经营和投资是两类完全不同的事情。实际上,经营和投资是相互关联的,有很多共通之处。如果你了解了投资的基本原理,你就会成为一个更优秀的企业家;如果你了解了经营的基本原理,你将会成为一个更成功的投资者。

  投资看起来非常简单,事实确实如此,只不过是人们往往人为地把它复杂化了。要成为一个优秀的投资者,不必具备中级甚至高级数学知识,也不必对技术有深入地了解,你只需有能力理解一些相当简单的事情,如为什么人们喜欢喝可口可乐,他们是否会一直喜欢喝;又如过去一百年已经发生了什么事情,未来一百个月内会发生什么事情。这些都不算非常复杂的问题。

  你不必为了成为优秀的投资者而去读商学院,其实成功的投资者甚至可能连大学都不用去上……

  行业成就经理人

  如果身处顺风顺水的行业,经理人很容易看起来像天才一样;但如果身处困难的行业,经理人大多数时候看起来就像笨蛋。因此,可以说,很多时候是行业成就了经理人。正是意识到了这一点,我在挣扎了差不多二十三四年后,终于离开了纺织业。

  我认为,积累财富的秘密在于坚持做自己能力范围内的事。几乎99%的经理人都认为,如果自己在某一领域表现非常出色,在其他领域一定也能同样表现出色。

  实际上,他们就像是池塘里的鸭子:下雨时,随着池塘水面的上涨,鸭子也浮了起来,但鸭子居然认为是自己而不是上苍让自己上浮。于是,它们来到不下雨的地方,一屁股坐在地上,试图使身体浮起来,结果是可想而知的。

  美国的经理人在面临这种窘境时,通常会解雇自己的副手或者聘请专家获得咨询。然而,他们根本没有意识到,超出自己的能力范围行事才是失败的根源。

  我们曾经聘请95岁高龄的布拉姆吉夫人帮助管理公司的某项业务,今年96岁高龄的她离开了我们的公司,建立了新的企业并开始和我们竞争。她非常顽强,每天她都开着高尔夫球车经营业务,简直太出色了。

  布拉姆吉夫人有自己独特的优势,她年轻时从俄罗斯移民美国。刚到西雅图时,她几乎不会说英语,脖子上还挂着写有自己信息的标签。现在她已经在美国生活了77年,可还是不能讲流利的英语。但她总是到处做广告,游说大家来她这里买便宜货。由于她讲不好英语,交易时常常需要通过纸和笔来交谈,但这并没有影响她的成功,真是不可思议!

  52年前,布拉姆吉夫人以500美元起家,开办了内布拉斯家具超市,现在这家超市每年的税前利润已达l700万美元。她认识数字,但是不会读,也写不出来。她也不知道什么是权责发生制,因为她根本没有任何会计知识。但是,如果你告诉她房间的结构大小,即使你的房子不是中规中矩的正方形或矩形,她也能准确判断你应该买多大的地毯。

  很明显,布拉姆吉夫人非常聪明,但更重要的是,她一直在做自己最擅长的事情。她非常善于交易,而且非常强硬。她可以一直与你讨价还价,直到你不得不马上动身去赶飞机,最终让步的往往是你。

  她非常清楚自己能做什么、自己在做什么、什么价格是可以接受的,所以她不会犯错,至少她不会在房地产交易上犯错,也不会在客户信用审查上犯错。

  但是,如果一项业务超出了她的能力范围,哪怕只是超出那么一点点,她也不会从事这项业务。举例来说,假如你试图跟她讨论股票,她无论如何也不会投钱到股市中,连10美分也不会投。她知道自己不懂这些,而且她非常清楚自己的能力范围。

  工作中的彼得法则:每位员工都或将被升迁至不能胜任为止

  实际上,知道自己的能力范围不是一件容易的事情。美国大公司的CEO们大部分都不知道自己的能力范围,这也是他们进行了众多愚蠢的企业并购的原因之一。他们之所以能爬到企业的高层,可能是因为他们是成功的推销员,或者是出色的制造工人,或者在其他职位上作出了成绩,然后就非常突然地被安排成企业的最高层,负责运作上百亿美元的业务,从此之后他们的工作变成了如何配置资源、如何并购企业。

  可笑的是,在此之前,他们从来没有从事过任何并购业务,甚至不知道并购究竟是什么。

  我们不会去做那些自己不了解的事情。也许这样做我们会错过一些机会,但我们不会做自己不熟悉的事情,即使麦肯锡咨询公司告诉我们这是一个前景美好的项目并为我们进行了详尽的分析,但由于我们对项目不完全了解,因此无法作出决定,我们绝不会参与这样的项目。我们因为无法评估而完全自愿地放弃了90%的项目,但是这又怎么样呢?

  我们的能力范围并没有随时间的推移而大幅扩展,因此我们只有等待,等待好的项目、等待机会,一年甚至五年都不是问题。

  确定并严格限定自己的能力范围

  如果我们不了解一项业务,就不会投资。例如,我不了解个人电脑是什么,根本不能判断哪家公司的个人电脑做得最好。即使这些我都了解,我也不清楚三年后哪家公司的个人电脑业务最好,但我知道三年后哪家巧克力店的生意会最好。你也许知道三年后哪家公司的个人电脑业务最好,但无论你怎样试图告诉我你的预测,我对个人电脑的了解都不会达到对巧克力的了解程度,也就没有信心作出决策。

  投资的关键是确定自己的能力范围并注意保留一定的误差范围,只在确定性的能力范围内行事。而且必须承认,有些事情我们是无法准确预测的。

  你不可能玩任何游戏都赢,因为很多事情是你无法确定的,在这种情况下,我宁可等待那些有把握的机会出现。然而,当你没有100%的把握时,各种机会却会不断地在你面前闪现。

  我们的一个问题在于规模较大,现在我们不会像原来只有1000万美元甚至1亿美元时去抓住每个闪现的投资机会。但是,一些有投资价值的机会也会不断地出现。 转自:股票推荐网 WWW.GUPIAOTUIJIAN.CN

  在商学院,我告诉那些学生,如果他们毕业时有人给他们一张打了20个孔的卡,代表他们一生中只有20次投资机会,每当他们作出一项投资决策,孔就会少一个,这样他们会更加珍惜每一个投资机会,并努力作出正确的投资决策,他们也会因此而更加富裕。

  但是,现实是,投资者可以买卖上市的任何一只股票,你可以随意地作出投资决定,然后赌它能挣钱。但是,我们不会这样。

  我们在等待那些明显能赚钱的机会,但华尔街的机制却不断怂恿人们买入卖出。如果交易所能定期关闭,人们的境况将会比现在好很多。

  我们无意控制某个公司

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